供應(yīng)充足 油脂節(jié)后反彈空間將受制約
近期國內(nèi)油脂市場走勢依然跟隨著美盤的節(jié)奏來運(yùn)行，目前CBOT豆類市場缺乏利多消息刺激已經(jīng)步入整理走勢，將再次考驗(yàn)900美分一線的支撐力度。國內(nèi)方面，臨近十一和中秋長假國內(nèi)油脂需求有所回升，不過由于國內(nèi)油脂市場供應(yīng)相對充足，因此現(xiàn)貨價格提升仍面臨較強(qiáng)的壓力。分析師認(rèn)為，美豆已經(jīng)失去天氣這一重要炒作因素，市場關(guān)注的重心將轉(zhuǎn)回基本面，2009年美豆產(chǎn)量將創(chuàng)出歷史最好水平?jīng)Q定美豆上漲壓力重重，而國內(nèi)油脂市場則繼續(xù)面臨美盤疲軟和國內(nèi)供應(yīng)寬松的壓力，因此節(jié)后價格反彈將受較大制約，不過受全球植物油庫存總體偏緊的格局，及國家將繼續(xù)實(shí)行大豆收儲政策給油脂市場帶來支撐的影響，國內(nèi)油脂市場下跌空間也十分有限。
全球主要植物油期末庫存依然呈現(xiàn)偏緊格局
美國農(nóng)業(yè)部9月11日發(fā)布了最新一期作物供需報告。與8月報告相比，9月報告再次上調(diào)全球2009/10年度主要油籽產(chǎn)量，達(dá)到4.2275億噸，庫存方面上調(diào)至6,150萬噸；報告下調(diào)全球2009/10年度主要植物油產(chǎn)量至1.3673億噸，庫存上調(diào)至967萬噸，不過較2008/10年度的1,077萬噸仍有較大下滑。從報告中可以看出，全球油籽產(chǎn)量和庫存量均出現(xiàn)增長，顯示出全球油籽供應(yīng)情況好轉(zhuǎn)，將給油籽上行帶來壓力；主要植物油產(chǎn)量由于幾種小油產(chǎn)量下滑而減少，而三大油脂的產(chǎn)量略有提升，庫存方面的下滑主要原因是國內(nèi)消費(fèi)量較上一年度出現(xiàn)大幅增長，2009/10年度全球主要植物油國內(nèi)消費(fèi)量達(dá)到1.3585億噸。單從全球主要植物油供需情況來看，似乎偏緊的格局有所加重，不過由于油脂市場走勢主要受油籽，最主要是受大豆走勢影響，油脂市場反彈將承壓。
另外，從最近公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，全球經(jīng)濟(jì)回暖速度依然較慢，因此對油脂的需求情況仍不容樂觀，目前國際原油價格停留在60美元的水平對生物能源的發(fā)展也難起到強(qiáng)的推動作用。
國內(nèi)油脂市場供應(yīng)相對比較充足
2009年隨著海運(yùn)費(fèi)的大跌，國外油籽進(jìn)口成本下降，而國內(nèi)油籽價格由于受到政策托市影響保持較高水平，相比之下國外油籽更具有優(yōu)勢，因此國內(nèi)油廠大量進(jìn)口國外油籽。2009年1至8月共進(jìn)口大豆29,609,373噸，同比增長20.56%；油菜籽1至8月共進(jìn)口2,197,574噸，同比增長264.95%。而食用植物油1至8月共進(jìn)口516萬噸，同比增長3.3%。從美國農(nóng)業(yè)部9月報告中可以看出，在已經(jīng)結(jié)束的2008/09年度，中國油脂國內(nèi)消費(fèi)量為2,441萬噸。而據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局最新公布數(shù)據(jù)顯示，1至8月份國內(nèi)食用植物油產(chǎn)量達(dá)至2,097萬噸，同比增長25.5%。2008年全年植物油產(chǎn)量為2,419萬噸，平均單月產(chǎn)量超過200萬噸，因此，2008/09年度中國食用植物油產(chǎn)量將超過2,900萬噸，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于美國農(nóng)業(yè)部國內(nèi)消費(fèi)預(yù)估值。目前，國內(nèi)油脂庫存處于過剩的狀態(tài)，因此價格很難有大的提升。
節(jié)前油脂需求不旺價格依然低迷
豆油需求在8月底創(chuàng)出近期新高后逐步回落，顯示出目前油脂市場需求不旺，反應(yīng)在終端消費(fèi)市場就是價格繼續(xù)低迷。
據(jù)商務(wù)部最新監(jiān)測顯示，9月14日至20日全國主要大中城市桶裝豆油零售價格平均為10.62元/升，比前一周下降0.3%；桶裝菜籽油零售價格平均為12.19元/升，比前一周下降0.3%；桶裝花生油零售價格平均為19.65元/升，比前一周下降0.8%。
國家新豆收儲和陳豆拋儲共同影響油脂后市走勢
有消息顯示，國家將在東北、內(nèi)蒙劃撥臨儲大豆195萬噸轉(zhuǎn)地儲，一次性補(bǔ)貼費(fèi)用約為210元/噸，于10月起實(shí)施。如果消息屬實(shí)，說明國家正在為新豆收儲做倉儲準(zhǔn)備，這將成為油脂油料市場的政策性利好。目前能夠給油脂油料市場帶來支撐的除了國儲收購，還有2009年中國大豆將出現(xiàn)減產(chǎn)。黑龍江大豆遭受霜凍打擊產(chǎn)量將出現(xiàn)明顯下降，據(jù)大商所考察團(tuán)預(yù)計(jì)，黑龍江大豆總產(chǎn)量預(yù)計(jì)在766萬噸左右，較2008年980萬噸減少120萬噸，減少比例為21.8%。另外，進(jìn)口大豆放緩也將有利于穩(wěn)定國內(nèi)油脂市場價格。不過，十一之后國內(nèi)油籽將大量上市，而陳豆拋儲也將繼續(xù)進(jìn)行，目前，國內(nèi)龐大的油籽庫存量將給油脂油料市場帶來壓力，可以看出，國內(nèi)油脂油料市場基本面偏空。
技術(shù)上看，國內(nèi)油脂期貨均線系統(tǒng)都呈現(xiàn)空頭排列，目前30日均線將死叉60日均線，油脂期貨陷入中線走弱格局。短期來看，油脂期貨將考驗(yàn)前期低點(diǎn)連線所構(gòu)成支撐線的支撐力度。持倉上看，雖然中糧系資金近期空單量有所減少，但仍持有大量空頭寸，將壓制多頭反彈�？傮w來看，目前國內(nèi)油脂市場整體偏空，仍有繼續(xù)下行的風(fēng)險，不過政策性支撐將在十一后的走勢中有所體現(xiàn)，因此下行空間將會有限。http://m.feta-virtual.com
