金友期貨：美元反彈 油脂短期遭遇外部壓力
一、行情回顧及要點(diǎn)分析
美國(guó)避公布的零售額以及失業(yè)率等數(shù)據(jù)均好于預(yù)期，進(jìn)一步加強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)可能加息的猜測(cè)。削弱了美元作為融資貨幣的偏好，為美元指數(shù)帶來(lái)8個(gè)月持續(xù)下跌之后，級(jí)別較大的反彈。從下方的美元指數(shù)周線圖上看，美元指數(shù)在75一帶獲得較強(qiáng)支撐，屢次沖擊均無(wú)法有效擊穿，避收中陽(yáng)，價(jià)格突破6月以來(lái)的下降趨勢(shì)線，慢速kd指標(biāo)和MACD指標(biāo)經(jīng)歷了較長(zhǎng)時(shí)間的低位粘合之后，向上拐頭，金叉顯現(xiàn)，暗示美元指數(shù)本輪反彈仍有可能持續(xù)。
受美元指數(shù)反彈的影響，大宗商品避均出現(xiàn)不同程度回落，其中美原油01合約連續(xù)8日收陰，跌幅達(dá)到11.5%。美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告影響偏空，對(duì)美豆價(jià)格造成二度打壓，美豆01合約跌破1050美分/蒲式耳這一重要關(guān)口。
國(guó)內(nèi)因小包裝油價(jià)格上調(diào)，一度為市場(chǎng)帶來(lái)做多信心，油脂價(jià)格周初出現(xiàn)急拉行情，但無(wú)力抗拒外盤(pán)的偏空影響，豆油1009合約價(jià)格跌回到7880元/噸的前期壓力位附近。國(guó)家統(tǒng)計(jì)11日發(fā)布數(shù)據(jù)，11月份我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平(CPI)同比上漲0.6%，這是2月份以來(lái)的首次同比上漲，其中，食品價(jià)格同比上漲3.2%。CPI同比漲幅由負(fù)轉(zhuǎn)正，為商品市場(chǎng)帶來(lái)信心，油脂價(jià)格止跌企穩(wěn)。
臨近年底，除了召開(kāi)中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議以外，社科院還出版了2010年《經(jīng)濟(jì)藍(lán)皮書(shū)》，綜合兩者來(lái)看，明年的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控目標(biāo)將由“保增長(zhǎng)”向“保轉(zhuǎn)變”調(diào)整，利用調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)以及提高國(guó)民收入等手段，意圖擴(kuò)大內(nèi)需，與此同時(shí)，將維持積極的財(cái)政政策、適度寬松的貨幣政策不變，然而，政府投資將同比縮小，更多的利用市場(chǎng)投資來(lái)拉動(dòng)產(chǎn)業(yè)。藍(lán)皮書(shū)還提出了GDP增長(zhǎng)率達(dá)到9%的預(yù)期，未來(lái)一年，專家們認(rèn)為，商品價(jià)格將保持溫和上漲。
綜上所述，長(zhǎng)期來(lái)看，伴隨經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的逐步好轉(zhuǎn)，商品仍將保持向上的勢(shì)頭不變，然而短期因美元指數(shù)反彈，可能打壓美豆等大宗商品的價(jià)格，從而打壓國(guó)內(nèi)油脂的價(jià)格。中期來(lái)看，南美大豆產(chǎn)區(qū)以及馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)區(qū)的天氣變化，將為行情帶來(lái)較大的不確定性。
二、基 本 面 消 息
[避聚焦]
1、USDA12月份供需報(bào)告的美豆庫(kù)存高于市場(chǎng)預(yù)期
據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)12月10日周四早晨公布的最新月度報(bào)告，預(yù)計(jì)美國(guó)2009/10年度大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存為2.55億蒲，高于市場(chǎng)預(yù)測(cè)的2.35億蒲均值(預(yù)測(cè)區(qū)間1.7億-2.6億蒲)。
2、1至11月進(jìn)口食用油745萬(wàn)噸大豆3777萬(wàn)噸
中國(guó)海關(guān)總署公布數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)2009年11月食用植物油進(jìn)口量為68萬(wàn)噸；1至11月累計(jì)進(jìn)口量為745萬(wàn)噸；2008年同期累計(jì)進(jìn)口量為683萬(wàn)噸，同比增加9.1%.中國(guó)2009年11月大豆進(jìn)口量為289萬(wàn)噸；1至11月累計(jì)進(jìn)口量為3,777萬(wàn)噸；2008年同期累計(jì)進(jìn)口量為3,414萬(wàn)噸，同比增加10.6%.
3、馬來(lái)西亞棕櫚油庫(kù)存及產(chǎn)量均下降
截至11月末，馬來(lái)西亞棕櫚油庫(kù)存從10月觸及的10個(gè)月高點(diǎn)的197萬(wàn)噸降至193萬(wàn)噸。11月棕櫚油產(chǎn)量同樣減少20%，意味著產(chǎn)量可能接近高產(chǎn)周期的尾聲。
馬來(lái)西亞棕櫚油預(yù)計(jì)，11月棕櫚油產(chǎn)量為160萬(wàn)噸，較10月觸及的198萬(wàn)噸減少20%或388,444噸。馬來(lái)西亞一種植園高層人士表示，持續(xù)的降雨和洪水導(dǎo)致棕櫚油收割放緩。
船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS周四稱，12月1-10日馬來(lái)西亞棕櫚油出口料較上月增長(zhǎng)2.2%至412,166噸，11月1-10日出口為403,302噸。另外一家船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)SGS則公布，12月1-10日馬來(lái)西亞棕櫚油出口料下滑5.2%，降至399,575噸，11月1-10日棕櫚油出口為421,311噸。
[重要數(shù)據(jù)]
1、CFTC基金持倉(cāng)變化
截至12月8日的基金持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示，大豆基金多單近4周持續(xù)增加，基金空單則先減后增，基金凈多快速拉高后，在24.25%一帶趨穩(wěn)；豆油基金多空在避均出現(xiàn)減少，但空單下降幅度要大于多單下降的幅度，基金凈多占比出現(xiàn)持續(xù)走高，目前升至16.53%；原油基金避空方出現(xiàn)小幅增加，基金凈多占比回落至5.57%。從持倉(cāng)變化情況來(lái)看，前期持多者獲利離場(chǎng)的意愿較強(qiáng)，其中，資金入場(chǎng)沽空大豆和原油的趨勢(shì)較為明顯。
2、油脂現(xiàn)貨價(jià)格變化
油脂現(xiàn)貨價(jià)格與前一周相比出現(xiàn)較大幅度的上漲，4級(jí)豆油華南地區(qū)報(bào)7900元/噸，較前一周上漲150元/噸；安徽地區(qū)4級(jí)菜油報(bào)8800元/噸，與前一周相比上漲300元/噸；華南地區(qū)24度棕櫚油報(bào)價(jià)上漲200元/噸，至6500元/噸。
三、技 術(shù) 分 析
美原油01
如上方美原油01合約周線圖所示，美原油連收3根陰線，價(jià)格跌破去年12月以來(lái)的上漲趨勢(shì)線，慢速kd指標(biāo)和MACD指標(biāo)均出現(xiàn)死叉，短期內(nèi)原油仍有繼續(xù)下行的空間，關(guān)注下方63美元一帶支撐。
美豆01
從美豆01的日線圖上看，避跌破1050美分/蒲式耳一帶支撐，價(jià)格回到1030—1050美分/蒲式耳的震蕩區(qū)間之內(nèi)，慢速kd指標(biāo)向下發(fā)散，均線系統(tǒng)排列凌亂，未來(lái)關(guān)注1030美分/蒲式耳的支撐。
豆油1009
從豆油主力1009合約的日線圖上看，避出現(xiàn)急漲急跌行情，目前價(jià)格回落到前期的震蕩區(qū)間之內(nèi)，短期測(cè)試7880元/噸附近的支撐力度。
四、展望及操作建議
結(jié)合基本面分析以及技術(shù)面分析，油脂類短期受美元指數(shù)反彈影響，出現(xiàn)向下調(diào)整，建議中期以觀望為主，短期或可嘗試短線沽空，豆油1009合約關(guān)注20日均線的支撐力度。http://m.feta-virtual.com
