我國11月份玉米市場行情分析及12月行情預(yù)測
11月份，一系列玉米相關(guān)政策如期出臺，且有利于對東北產(chǎn)區(qū)玉米價格形成支撐。唯一超出我們預(yù)想的是，一船美國進口玉米在南方遭遇退運，進口玉米大量到貨對于南方市場的壓力也尚未全然體現(xiàn)。展望后市，在12月份下游飼料和深加工行業(yè)繼續(xù)復(fù)蘇以及政策托市效應(yīng)的影響之下，今年豐收后國產(chǎn)玉米市場有望迎來冬日暖陽，當(dāng)然北糧南運政策實行將利空部分關(guān)內(nèi)地區(qū)。
一、11月份國內(nèi)玉米市場行情簡要回顧
整個11月份，東北玉米在臨儲托市政策即將出臺的期盼下逐步觸底，華北產(chǎn)區(qū)在東北新糧暫時無法批量上市的情況下延續(xù)了一波短暫但明顯的超跌反彈走勢。同時，誠然東北玉米北糧南運補貼政策未正式公布，但鑒于業(yè)內(nèi)傳言政策將于12月1日起正式事實，加之11月份進口玉米開始大批抵達中國，南方港口國貨到貨量明顯下降，反而造成當(dāng)?shù)貎?yōu)質(zhì)玉米貨緊價漲。
二、影響市場走勢的主要因素分析
1、政策“組合拳”利好市場。11月份前期業(yè)內(nèi)傳言的玉米相關(guān)政策陸續(xù)公布。簡單來看，今年國家對于東北新季玉米托市力度較強，不僅提前四個月公布臨儲托市價格讓農(nóng)民吃下定心丸，還通過增加了露天搭建倉儲設(shè)施的補貼費用，給予北糧南運 140 元/ 噸補貼鼓勵南方用糧企業(yè)采購東北新季玉米來解決業(yè)內(nèi)擔(dān)憂的臨儲托市“倉容不足”的擔(dān)憂。此外，對于地震災(zāi)區(qū)以及糧質(zhì)不佳地區(qū)也進行了區(qū)域性托市政策。隨著政策的陸續(xù)公布，東北玉米采購時間窗口也隨之開啟。
對于北糧南運補貼政策而言，其對于關(guān)內(nèi)市場利空，但在正式施行之前華北玉米迎來一波曇花一現(xiàn)的上漲，南方港口表現(xiàn)偏強，但后期利空影響可能隨著政策執(zhí)行逐步體現(xiàn)，至少對關(guān)內(nèi)玉米漲價存在壓制作用。
對于北糧南運補貼政策而言，其對于關(guān)內(nèi)市場利空，但在正式施行之前華北玉米迎來一波曇花一現(xiàn)的上漲，南方港口表現(xiàn)偏強，但后期利空影響可能隨著政策執(zhí)行逐步體現(xiàn)，至少對關(guān)內(nèi)玉米漲價存在壓制作用。
2、進口玉米沖擊力度不及預(yù)期。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部周度統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，截止到11月21日通過美國出口檢驗銷往中國的玉米累計數(shù)量已經(jīng)達到185萬噸，其中，10月份到港3.8 萬噸，11月份預(yù)計到港近100萬噸，12月份以后預(yù)計起碼還有80 萬噸玉米到港。然而，進口玉米到港對市場利空影響并不及此前預(yù)期，期間，蛇口港拒收一船6萬噸美國進口玉米不利于中國繼續(xù)大量進口美國轉(zhuǎn)基因玉米。
3、下游消費雙雙進入年末旺季階段。伴隨著歲末年終的到來，11月份國內(nèi)飼料消費回升力度不及此前預(yù)期，但隨著存欄生豬采食量逐步放大，12月份國內(nèi)飼料消費有望再上一層樓。深加工方面，東北新季玉米上市無疑有利于當(dāng)?shù)乜纱罅渴褂玫蛢r潮糧的深加工企業(yè)降利將近100元/噸），吉林淀粉企業(yè)始終在盈虧平衡點間徘徊，關(guān)內(nèi)深加工企業(yè)則在華北糧價弱勢反彈之后虧損擴大，只是預(yù)計12月份以后其成本壓力可望相對減輕。整體來看，國內(nèi)深加工企業(yè)在新糧上市之后原料成本下降，開工率繼續(xù)上升。
三、后市值得關(guān)注的幾個方面
1、農(nóng)戶惜售心理進一步增強。11月25日，東北地區(qū)迎來今冬第二輪強降雪侵襲，吉林地區(qū)出現(xiàn)2-3天幾乎無糧可收的情況。同時，國家托市政策正式實行也增加了東北農(nóng)戶的惜售心理，畢竟目前當(dāng)?shù)剞r(nóng)戶賣糧價格低于臨儲托市價格標(biāo)準。據(jù)了解，目前為止東北地區(qū)農(nóng)戶售糧進度與去年基本持平，但華北產(chǎn)區(qū)玉米銷售進度明顯慢于去年同期，因去年當(dāng)?shù)丶Z質(zhì)較好大量外流，且今年糧價低于預(yù)期導(dǎo)致農(nóng)戶出現(xiàn)明顯惜售心理。
2、東北優(yōu)質(zhì)玉米收購難度增加。據(jù)了解，隨著東北臨儲玉米收購政策的執(zhí)行，內(nèi)蒙通遼、吉林德惠等地玉米收購難度已明顯上升。值得注意的是，由于去年東北部分地區(qū)農(nóng)戶存糧銷售，但實際銷售價格不及預(yù)期，通遼、榆樹地區(qū)農(nóng)戶售糧進度分別達到50%和20%，略高于去年同期。我們認為，在今年國內(nèi)玉米市場整體供應(yīng)相對過剩的情況下，一旦東北玉米價格回升至臨儲托市價格水平，農(nóng)戶應(yīng)積極逢高拋售。此外，由于前期東北氣溫高于去年同期，地趴玉米在降雪過后內(nèi)外溫差較大，黑龍江部分地區(qū)玉米再度出現(xiàn)霉變率增加的問題，現(xiàn)階段優(yōu)質(zhì)玉米收購難度較大。
3、南北港口價格走勢趨于分化。根據(jù)當(dāng)前我國南北港口玉米比價來看，現(xiàn)北糧南運順價較為明顯，按照北方港口平艙2350元/噸，南方碼頭報價2500元/噸計算，南北港口玉米價差150元/噸，處于偏高區(qū)間，當(dāng)然現(xiàn)今南北散船玉米運費及港雜費用預(yù)計在120元/噸左右。
雖然，東北新季玉米收購難度增加已經(jīng)開始影響到北方港口玉米收購的價格水平，但必須指出的是，隨著12月份以后北糧南運補貼政策進入運行階段，140元/噸的補貼對于南方現(xiàn)貨市場的利空作用將逐步顯現(xiàn)，尤其是沿海港口。屆時，南方港口將面臨進口玉米、東北玉米運費補貼雙重壓力，唯一利多的消息是12月份國內(nèi)飼料消費量可望伴隨豬只采食量增加而合理攀升。
四、12月份市場形勢展望
展望后市，在春節(jié)前農(nóng)民一波賣糧高峰來臨之際，東北各地臨儲托市陸續(xù)展開有利于當(dāng)?shù)丶Z價穩(wěn)步抬升靠近臨儲托市價格水平；北糧南運補貼政策則將增加?xùn)|北玉米收購的競爭主體，推動當(dāng)?shù)丶Z價。值得注意的，政策中限定東北當(dāng)?shù)赜衩變r格超過臨儲托市價格0.05元/斤以上時中央財政將停止補貼，限定了東北玉米價格上行的空間。整體來看，12 月份關(guān)外玉米市場漲勢可期，關(guān)內(nèi)市場則因政策緣故上升空間相對有限，同時可能因地理位置關(guān)系出現(xiàn)區(qū)域性分化。最后，需要密切關(guān)注政府對于轉(zhuǎn)基因玉米進口節(jié)奏的調(diào)控及其影響。
