玉米市場為何波動頻繁？
近期國內(nèi)玉米市場整體以穩(wěn)為主，局部略有波動。分地區(qū)來看：東北產(chǎn)區(qū)玉米價格在臨儲政策的支撐下有所上漲；華北產(chǎn)區(qū)玉米市場呈現(xiàn)止跌企穩(wěn)跡象，局部地區(qū)玉米質(zhì)量較差，外銷困難；南方銷區(qū)玉米價格受下游需求低迷影響穩(wěn)中有降。后期玉米市場走勢如何是目前大家普遍關(guān)注的核心問題，為此筆者就玉米市場的主要影響因素進(jìn)行分析。
利空因素
一、經(jīng)濟形勢下行
繼2014年前兩月消費、投資以及工業(yè)生產(chǎn)等宏觀數(shù)據(jù)集體回落后，作為觀測經(jīng)濟“冷暖”重要指標(biāo)的用電量也遭遇“倒春寒”。國家能源局20日公布，2014年1月至2月全國全社會用電量同比增長4.5%，增速觸及自2010年來同期最低點，與2013年下半年最低月增速7.5%相比，大幅回落三個百分點。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，超預(yù)期的用電增速回落意味著經(jīng)濟下行壓力仍然很大。業(yè)內(nèi)人士判斷，在改革年結(jié)構(gòu)調(diào)整將力度加大的背景下，今年中國經(jīng)濟增速整體放緩是難改事實。匯豐銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家屈宏斌在自己的微博上稱，今年經(jīng)濟形勢開局不利，頭兩個月PMI所有需求指標(biāo)超預(yù)期減速，表明經(jīng)濟下行壓力比預(yù)料的要大。
在國內(nèi)經(jīng)濟下行的大背景下，國內(nèi)各個行業(yè)均為受到不利影響，糧食行業(yè)也不例外，玉米市場因其產(chǎn)業(yè)鏈長受影響更大。
二、下游需求不景氣
�。ㄒ唬╋暳橡B(yǎng)殖形勢欠佳
玉米是我國養(yǎng)殖業(yè)最主要的飼料來源，飼用玉米在玉米消費中占有60%的份額。隨著我國經(jīng)濟的發(fā)展和人民生活水平的提高，畜牧養(yǎng)殖業(yè)呈穩(wěn)步增長態(tài)勢，飼料產(chǎn)量穩(wěn)步增加，飼用玉米需求量也持續(xù)增加。
但是，2013年，我國飼料行業(yè)經(jīng)受了 “速成雞”及“黃浦江死豬”、人感染“H7N9流感”疫情等多重影響,飼料產(chǎn)量一、二季度明顯下滑，四季度才止跌回升。特別地，禽飼料遭受影響最大。據(jù)統(tǒng)計監(jiān)測數(shù)據(jù)預(yù)測，2013年全國飼料工業(yè)總產(chǎn)量19 100萬噸，與2012年同比下降1.8%。這是飼料產(chǎn)量持續(xù)增長多年后的第一次下滑。
進(jìn)入2014年，禽流感疫情仍未退去，養(yǎng)殖業(yè)和飼料生產(chǎn)形勢繼續(xù)受到不利影響。特別地，春節(jié)過后，肉類進(jìn)入季節(jié)性消費淡季，肉類價格持續(xù)走低，生豬養(yǎng)殖陷入虧損。近期國內(nèi)生豬價格持續(xù)回落，目前每頭生豬虧損已達(dá)到150-300元不等。據(jù)農(nóng)業(yè)部2月份的監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，能繁母豬存欄量環(huán)比下降0.8%，預(yù)計后期母豬淘汰高潮將現(xiàn)。
由于養(yǎng)殖形勢欠佳，飼用玉米消費量將非常有限�？梢灶A(yù)見，在飼料養(yǎng)殖經(jīng)過多年的快速發(fā)展之后，隨后將進(jìn)入一個平穩(wěn)發(fā)展期，飼用玉米消費很難出現(xiàn)類似前幾年的大幅增長現(xiàn)象。即便后期養(yǎng)殖形勢能夠好轉(zhuǎn)，全年來看，飼料產(chǎn)量有望和2013年持平，不會出現(xiàn)大的增長空間。
（二）深加工效益低迷
近兩年，淀粉、酒精等深加工企業(yè)持續(xù)處于虧損狀態(tài)，開機率保持在較低水平，對玉米原料的需求有限。另外，以木薯為原料生產(chǎn)乙醇的規(guī)模越來越大，一定程度利空玉米市場。
近期，國內(nèi)淀粉和酒精價格整體仍呈下跌態(tài)勢。據(jù)中華糧網(wǎng)監(jiān)測，截至2014年3月20日，山東地區(qū)淀粉價格為2720元/噸，較上月下跌10元/噸；黑龍江酒精價格為5250元/噸，較上月下跌100元/噸。不論是淀粉企業(yè)還是酒精企業(yè)，加工生產(chǎn)依舊處于虧損狀態(tài)。以吉林長春為例，當(dāng)?shù)氐矸燮髽I(yè)（大中型）國產(chǎn)新季玉米采購成本2120元/噸，淀粉價格2650元/噸，理論加工盈利約－318元/噸；酒精企業(yè)（大中型）國產(chǎn)新季玉米采購成本2120元/噸，酒精價格5700元/噸，DDGS價格2200元/噸，理論加工盈利約－306元/噸。
受國家限制“三公消費”及整個食品行業(yè)發(fā)展不景氣，下游產(chǎn)品銷售不暢，生產(chǎn)企業(yè)庫存壓力難以釋放，致使市場整體走勢仍呈下跌局面。企業(yè)開工率一直保持在較低水平，據(jù)了解，近期國內(nèi)淀粉企業(yè)開工率約50-55%，酒精行業(yè)開工率約40-45%。
綜合來看，由于中端消費低迷導(dǎo)致的深加工企業(yè)效益虧損局面短期難以改觀，在開機率水平較低的情況下，對玉米的采購積極性很難提高。
三、政策性糧源充裕
2013/2014年度政策性收儲力度屬于史上最強的一年，隨著收購標(biāo)準(zhǔn)的放寬，收儲點的增加，進(jìn)度呈現(xiàn)加速的態(tài)勢。據(jù)相關(guān)部門統(tǒng)計，截至目前，東北四省臨儲玉米累計收購量占東北四省總產(chǎn)量約63%，遠(yuǎn)高于歷年水平。另外，2012/2013年度，國家臨儲玉米收購總量約3100萬噸。政策性糧源庫存保持高位，增加后期拍賣或定向銷售的可能性。另外，如此高的政策庫存，國家對市場的調(diào)控力度將增強，一旦市場價格向上波動，國家便有能力進(jìn)行調(diào)控。
四、華北產(chǎn)區(qū)余糧偏多
自2013年產(chǎn)玉米上市以來，華北產(chǎn)區(qū)玉米銷售進(jìn)度一直偏慢，明顯慢于去年同期。據(jù)了解，目前河北省余糧水平約50-55%，山東省余糧水平約45%，河南省余糧水平約45-50%。
以河南地區(qū)為例，受飼料養(yǎng)殖業(yè)低迷影響，往年銷往南方銷區(qū)飼料企業(yè)的訂單今年幾乎全部取消，玉米外銷困難，貿(mào)易商收購一直不積極。個別貿(mào)易商少量收購，隨收隨賣，多銷往山東的深加工企業(yè)。目前，河南各地區(qū)基層貿(mào)易商玉米收購均價約1.02-1.04元/斤。
利多因素
東北產(chǎn)區(qū)余糧偏低，優(yōu)質(zhì)糧源現(xiàn)缺口
相對于華北產(chǎn)區(qū)來說，東北產(chǎn)區(qū)玉米售糧進(jìn)度較快，明顯快于去年同期。據(jù)了解，截至目前，黑龍江省已售80-85%，余糧水平15-20%；吉林江省已售80-82%，余糧水平18-20%；遼寧省已售85%，余糧水平15%；內(nèi)蒙古已售80-85%，余糧水平15-20%。 隨著東北產(chǎn)區(qū)玉米余糧水平的持續(xù)減少，市場可流通糧源也隨之減少。特別地，市場優(yōu)質(zhì)糧源更顯緊缺，近期市場各主體積極性有所增加，收購價格有所上漲，后期或?qū)⑦M(jìn)一步刺激基層余糧有效釋放。
綜合來看，短期內(nèi)國內(nèi)玉米市場仍將維持穩(wěn)定，在華北玉米價格跌破去年最低水平的情況下，繼續(xù)下行空間有限。 東北玉米在臨儲托市收購支撐下獲得提振，但托市價格已成為市場頂部，上行空間有限。 南方銷區(qū)市場為需求疲弱控制，目前來看3月份復(fù)蘇可能性不大。后期需密切關(guān)注終端需求情況，臨儲玉米收購總量及拍賣情況，靈活調(diào)整收購策略。
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